人民币汇率压力仍大

离岸人民币兑美元收复6.88关口，报6.8763，涨1.02%，创2月以来最大涨幅，日内涨逾700点;在岸人民币兑美元官方收盘价报6.8960，较上日夜盘收盘涨390点。

有交易员认为，一大刺激因素是中美即将恢复贸易谈判。昨日人民币兑换美元汇率中间价报 6.8946，下调90基点。这意味?人民币中间价距6.90只有一步之遥。

6.8鏖战人民币反覆靠稳

人民币汇率中间价今年7月下旬一年来首次跌破6.80关，自此，人民币汇率中间价一直在6.80到6.90之间双向波动，说明今年二季度开始的人民币汇率剧烈回落的态势得到一定的修正。如果人民币汇率中间价近期跌穿6.90关，那到7整数关口势必也将有更大的反覆争持。

2017年年初，人民币汇率中间价最低达到6.95就止住跌势，而后开始反弹，到今年一季度最高到了6.24，最大反弹幅度达到7100个基点或10.216%。而今，6.95势必还将是一个重要的支撑点，在此之上，市场还将有剧烈的争持，多方不会轻易放弃。而至于7整数关口，更是一个坚固的防线。市场多头不会轻易让7整数关口受到威胁，势必将会在6.90关一线展开鏖战。虽然不能完全保证7整数关口不失，但至少会拖延空方进攻的节奏，反覆稳定市场预期，使得人民币汇率在7整数关口软?陆。

人民币在6.8关鏖战，离岸人民币兑换美元汇率盘中跌穿6.91关口的时候，人行果断出手，将外汇风险储备金率从零提高到20%，从而有效地扭转了市场预期，让6.8关口鏖战争持得以延续，也一定程度上缓和了人民币的回软态势。而今中国人行会不会再度出手，值得密切观察。

人行还有哪些工具

近期人行货币政策报告指出，不会对人民币汇率进行行政干预，不会动用外汇储备来维护人民币汇率的稳定，但是，人行仍然有工具来维护人民币汇率的稳定，那就是启动逆周期因子。也正因为人行手上还有稳定人民币汇率的工具，空头才不敢肆意做空。人行对人民币汇率的调控目标在于缓解交易上的羊群效应和逆周期性、保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。这意味?人民币汇率需要保持在一定的关键点位之上，从目前来看，7很大概率就是这一关键关口。

近日新兴市场国家对于自己的货币纷纷採取干预措施，中国香港金管局也反覆表态，如再次触发弱方兑换保证，将继续在触及7.85弱方兑换保证水平时买入港元。今年以来，香港金管局已经数次出手，入市买入港元沽盘，稳定港元汇率的基本稳定。人行不可能宣布7整数关口是政策底部，但是，真正到了7整数关口受到威胁的时候，仍然不排除人行进场干预的可能性。中央政治局会议明确提出六个稳定，其中排在第二位的就是稳定金融，而稳定金融的当务之急就是稳定汇率和股市。六个稳定中排在最后的是稳定预期，汇率也是一样的，稳定预期非常重要，7整数关口就是这个稳定预期的一个关键。

如今中美贸易战正酣，9月美联储加息概率又非常高，美元指数已经逼近97，还将反覆尝试新高，人民币汇率压力山大，稳定人民币汇率预期就显得格外重要。未来人民币7整数关口可能会破，但是不能轻易地破，这才是问题的关键。

王长久