A股阴跌 静待利空

昨日A股主要指数均明显下跌，上证综指再度跌穿2700点关，最低点与今年大底2653点只有30个点的距离，而深证各大指数均创出今年收盘最低点，也是近年来的收盘新低。两市场持续阴跌主要是在静待一个重要的利空落地。

贸易战乃最大因素

内地股市今年以来领跌全球主要资本市场，而年初例行的探底行情遭遇中美贸易战开打彻底演变成大熊市。到6日收盘，上证综指从1月29日的最高点3587点跌起，累计跌幅已经达到896个点或25%，而深证成指和创业板指跌幅更大。

本轮熊市主要跌幅出现在中美贸易战反覆升级阶段，从正式开打500亿美元，到而今中美面临的将是2000亿美元的贸易战危险。据报道，美国对华2000亿美元输美商品徵税征询公众意见结束，儘管超过9成参与者持反对意见，但有消息称特朗普寻求在公众意见徵询期结束后继续推进对华关税措施。如果美国开启世界历史上最大规模的贸易战，中国势必也将予以反制，目前中国公布的反制规模为600亿美元，不排除中国还会有后续的反制。

中美贸易战不仅影响A股，也影响到港股。6日恆生指数收盘跌穿27000点关，很有可能在创出年内新低之后考验26000点大关。而与之相应的，上证综指2015年6月15日股灾以来大底部2638点也将经受严峻考验。

靴子落地或有反弹

在大利空落地之前，A股存量消耗行情依旧，存量资金在周期、成长、消费、金融四者之间快速轮动，并无显着的风格一边倒的特徵。目前除了贸易战，制约A股市场的因素还有美国处于缩表周期，新兴市场资金流向上承压；外围因素仍带有较大的不确定性；在国内经济景气度平淡（PPI下行），控楼价决心不减，且大多企业融资难、融资贵的背景下，预计A股三季报盈利依旧回落；沪伦通业务再进一步，若实质性正式启动，资金面短期内承压。

由于贸易战阴影笼罩，内地股市信心严重低迷，两市场成交额持续萎缩。本周前4个交易日，两市场成交额均值只有2500亿元，维持在今年以来的地量水平。目前市场信心低迷，市场预期反覆向下，交投清淡，市场还将反覆探底，而今年以来的筑底势必将成为一场持久战。

只是等到第三波贸易战大利空落地后，市场或者还能绝处逢生，毕竟现在内地股市已经具备一定的估值底，外资在持续流入，主力机构也在逢低抄底，利空落地之后，或将有一波像样的反弹，只是高度不可期待过高。

王长久