A股遭遇成交熊市

经过7个多月的持续下跌，A股市场已经逐步倒退到三四年前的水平，而成交额更是进入漫漫熊途。9月7日两市场成交额有所放量，但仍然处在2700亿元的水平。而最近三年多内地两市场成交额最大落差，竟然高达2.2万亿元，最大萎缩幅度超过90%。

没有成交哪有行情

经过持续的下跌，内地股市已经初步显现投资价值。截至目前，内地股市的整体市盈率为14.8倍，在目前估值下A股已经进入了价值投资区间。但是估值底换不来市场底，因为内地市场成交量持续大幅缩量。9月7日沪指成交额依旧维持在1100亿元附近，为1138亿元，表明内地投资者的交投意愿接近冰点。

持续的大跌让内地股市虽然IPO一直维持在较高水平，但两市场的总市值却剧烈萎缩。内地股市与全球主要股市的差距越来越大，核心问题是内地股市遭遇持续的成交熊市，具体表现在两市场成交额持续萎缩，从2015年6月9日两市场日总成交额2.43万亿元萎缩到今年8月20日的2291亿元，内地两市场成交萎缩幅度超过90%。

而更麻烦的是，以前无论是牛市还是熊市，内地股市交投都比较活跃，成交额更是双向波动。而今年以来内地股市成交额单向运行。内地股市至今仍然是一个典型的资金推动型市场，成交熊市注定了内地股市长熊不起。

关键要提高投资者信心

内地股市的钱都去哪裏了？一个最重要的渠道就是被漫长的熊市蒸发了。此外，在内地股市与香港股市实现互联互通之后，规模可观的内地股市资金成为南下资金，持续注入香港股市。同时，还有一定比例的资金知难而退，流出股市了。持续的股灾，股民尤其是散户损失惨重，越来越多的股民选择了认输离场。

近年来，内地股市越来越被社会投资者边缘化了，而核心问题是对内地股市缺乏信心，成交持续熊市彰显的是内地股市遭遇严重的信心危机。

现在内地在持续加码吸引外资入市，外资持有A股的市值已经佔到总数的6%，成为市场的一个重要影响力量。但是，仅有外资入场是不够的，内地稳定股市最关键的是提高投资者信心。市场进入成交熊市导致市场进入熊市，而市场熊市会危及扩容的正常进行。现在该是正视这个敏感问题的时候了。

王长久