外资势加速涌入内地股市

作者：王长久

内地股市8月惨淡收官，上证综指月跌幅达到151个点或5.25%，深证成指月跌幅达到713个点或7.77%，最惨的创业板指数月跌幅达到146个点或9.23%。两市场比指数跌幅更惨的是成交额持续创出近年来的新低。但是，市场持续不景气并没有影响到内地股市对外开放的步伐。

A股提速奔向国际化

8月份让内地股市持续不景气的因素在9月份有增无减。困扰内地股市的主要因素有两个，一个是紧信用，一个是贸易战。紧信用使得全社会出现流动性紧缩，影响到内地股市就是成交额持续走低。而贸易战则冲击到市场信心。内地股市今年以来的跌幅巨大，但最主要的跌幅均出现在中美贸易战开启之后。

而9月份，这两大因素还将激化。紧信用的大环境没有改善的迹象，流动性紧绷的态势还难以有大的改变;中美贸易战将在9月出现质量上的升级，9月极有可能开启2000亿美元的贸易战。所以，指望通过外部环境改善使得股市重新恢复生机与活力还不现实。

在複杂的背景下，内地有关方面将通过持续推进内地股市国际化来化解市场的困境。

内地股市开放动作让人眼花缭乱。如8月底9月初，A股入摩权重正式翻倍，外资将加速流入中国股市和债市;如8月31日内地正式公告将在年内开启上海股市与英国伦敦股市的互联互通;如内地还将在入摩的基础上即将入富。内地资本市场的扩大开放势必有助于提升国际化水平。

引入的不仅仅资金

内地股市一连串的对外开放举措势必会让更多的外资持续加速涌入内地股市和债券市场，仅仅入摩权重翻倍一项，就有可能给内地股市带来600亿元的增量资金。如果再入富，则外资涌入的规模将非常可观。至于上海股市和伦敦股市的互联互通更会加大内地股市走向国际化的进程。而持续对外开放给内地股市带来的好处更在于，内地股市从投资风格到价值取向更趋向国际化，包括市场治理，如一级市场发行制度的改革、市场违法违规的打击，上市公司退市制度的完善等等，都将出现改革提速的局面。市场治理的完善也有助于吸引更多的外资涌入内地股市。

从国际角度来看，目前内地股市外资持有股份的比例还非常低，这与中国资本市场全球第二的地位不相符。内地股市的对外开放还将有更多的举措。上海股市和伦敦股市互联互通在年内开启之后，相信深圳股市和美国纳斯达克市场的互联互通也将纳入议事日程，未来内地股市将越来越具有国际范。

当然，国际化的进程是漫长的，对于目前的市场影响还比较有限，但通过观察今年以来的行情可以看出，持续推进国际化已经在一定程度上增强了内地股市的稳定性，内地股市今年以来反覆下跌，但类似以前的那种千股跌停之类的情况就再也没有出现过。