人行有效稳定汇率

美联储如期加息25个基点，无疑会给人民币汇率带来有形的压力，但人行三道板斧基本维护人民币汇率稳定，人民币兑换美元汇率中间价至少在年内几乎没有破7之虞。昨日人民币对美元中间价报6.8642，下调71点；在岸人民币收报6.8770，较上日官方收盘价跌30点。

今年8月以来，人民币多次面临下行压力，虽然贬值幅度较轻缓，但市场却一直萦绕?汇率破7的担忧。

人行和香港金管局签署备忘录，主要内容是便利在香港发行央行票据。这是人行时隔5年之后再次向市场借钱，更是历上首次货币政策出海。此前，人行就将外汇风险準备金率从零提高到20%，然后是重启逆周期因子等工具，进而提升离岸人民币利率，最后会抬高人民币的做空成本，是防止人民币贬值的方式之一。

人行这连续三板斧已经基本稳定了市场上人民币预期，人民币兑换美元汇率中间价的跌势在6.89关停止，而人民币在离岸市场上也守住了7整数关口。而今，美联储再次加息，人民币汇率虽然会继续承受一定的压力，但是风险总体可控。

不会坐视破7危险

现在舆论方面有声音说人民币破7无所谓，没有必要保7，但事实上，7整数关口是人民币的非常重要心理防线。人行此前三板斧，几乎都是围绕保7展开的。在稳定金融的预期下，如果任由7整数关口面临直接威胁，就会冲击市场对于人民币的信心。

更重要的是，人行还有充分的工具来维护人民币汇率的基本稳定，中国外汇储备充足，对外部市场依赖程度减弱。同时，随?人民币国际化程度上升，全世界已有60多个国家和地区将人民币纳入外汇储备；此外，人民币原油期货合约正式交割上市，交易量跻身全球第三名，也给国际投资者传递了经济良好的坚挺信号。

人行工具已经有效震慑了国际上做空人民币力量，如在港离岸人民币市场发行央票。可以完善离岸市场人民币利率曲线，引导离岸市场的人民币利率定价，进而改变海外投资机构沽空人民币的判断依据；另一方面通过发行央票适度抽走离岸市场人民币流动性令利率走高，吸引海外资金更愿持有离岸人民币并增加境内人民币债券股票投资，有效缓解资本流出压力。

王长久