人民币汇改底部再受考验

作者：王长久

美国财政部公布半年度汇率政策报告，未把中国列为汇率操纵国，本应受到提振的人民币汇率却不升反跌。

今年第二季度以来人民币汇率明显持续承压，而背后主要动能就来自美元指数的持续强势，两个季度美元指数从85关跃升到95关，而且有重新站上100大关的势头。昨日人民币汇率明显承压，又是因为美元走强。18日凌晨公布的还有备受关注的美联储会议纪要如期出炉。美联储认为9月的会议上加息25基点是合适的;预计未来将渐进式加息;经济持续扩张，就业市场强劲，通胀接近达到目标水平。这预示?美元的强势还将继续。而相应的，人民币汇率承压也将继续。

2015年8.11汇率改革以来，人民币汇率开始反覆回软，从最高的6.05回软到去年年初的最低值6.95关，最大回软幅度达到9000个基点或14.876%。而今，汇改大底部6.95开始面对直接的威胁。

人行尽力避免破7

美国财政部半年度汇率政策报告再次认定中国没有操纵汇率以获取不公平贸易优势，这对于人民币汇率的走势将产生积极影响，有助于人民币汇率总体稳定。人民币开始考验去年年初的汇改大底部6.95关，人行相信还会为减缓人民币贬值速度而做出继续的努力。

今年第二季度以来，人行多次出手稳定人民币汇率，如将外汇风险準备金率从零提高到20%，如重启逆周期因子等。目前，中国正通过减持一定规模的美债来维持人民币汇率的总体稳定。

相比其他新兴市场货币，今年人民币的走势实则并不弱势。年初至今，人民币对美元贬值近6%，而在其他新兴市场货币中，阿根廷比索、土耳其里拉、印度卢比、南非兰特、巴西雷亚尔的贬值幅度已分别高达49.8%、34.9%、13.8%、12.9%、12.7%。

中国减缓人民币贬值速度的努力仍然在继续，中国仍然会尽力避免人民币汇率破7，这是因为中国一直在设法鼓励增加消费，而人民币汇率总体稳定就显得至关重要。增加消费需要稳定信心，汇率总体稳定对提振信心也至关重要。