A股仍需打磨市场底

A股市场近期连续缩量，沪指成交额连续4个交易日低于1000亿元，上一次交投如此低迷还要追溯到2014年7月份。而市场持续缩量是正在打磨市场底的一个基本特徵。在10月19日上证综指确认2449点政策底之后，市场一直进行的就是打磨市场底，而从目前态势看，这将演变成一个跨年度的工程。

外围市场走弱拖累明显

2018年1月29日开始，内地股市就开始今年的寻底，到10月19日，上证综指最大跌幅为1138个点或31.73%。而有关方面的救市，让2449点至少成为2018年的政策底。但是，在内地股市，有了政策底之后还需要确认市场底，而最近两个月，外围股市明显走弱拖累了内地股市确认市场底的进度。

目前国际上普遍出现对全球经济放缓的担忧，而且日益加剧，导致外围股市出现明显的震荡，美国股市牵引的全球牛正逐渐变成全球熊。自2016年3月以来，美国股市首次出现所有主要股指收盘修正，即至少比52周内高点下跌10%。

美国股市反覆大跌让全球股市陷入动荡，也拖累了内地股市的表现。上周内地股市地量频现，沪市上周二成交仅为854亿元，创下了年内新低，在前半周的三个交易日中，沪市成交均低于1000亿元。地量背景下，A股依然处于艰难磨底状态，截至上周五收盘，上证指数报收于2593.74点，一周下跌12.15点，周跌幅为0.47%；深证成指报收于7629.65点，一周下跌104.24点，周跌幅为1.35%；创业板指数报收于1310.46点，一周下跌30.56点，周跌幅为2.28%。

基本面仍难以乐观

10月19日以来，儘管政策面持续释放利好，但是，市场基本面持续不乐观，也让内地股市寻找市场底成为一个烂尾工程。

不乐观的情况正在增多，如12月13日政治局会议召开，会议多次指出国际环境错综複杂，增加忧患意识。可以看到，此次政治局会议对外部风险的描述严峻程度超过以往，让各方意识到问题的严峻性；国家统计局发布了2018年11月份CPI和PPI数据，同比涨幅均有所回落，这说明内地的经济活动开始减弱；11月进出口贸易数据显示中国进出口增长也明显低于预期，尤其是11月出口同比增长5.4%，相较于前两个月增速降至个位数；作为衡量经济增长的主要指标，官方公布的採购经理人指数显示，随着新订单的减少，中国製造业部门的活动11月出现两年多来的首次停滞。业内预期，按目前的这个态势，12月的PPI涨幅很有可能归零，而明年年初PPI通缩或将再现。

内外形势的不乐观，正让内地股市寻底演化成跨年度的工程。

王长久