场外配资旧梦难重温

灵童

开年以来不断升温的A股，连续创出成交量新高，在2月25日和26日达到了过万亿的水平，让人一下子联想到2015年那波牛市的巨额成交。

如此高的成交额也引起了监管层的警觉，针对市场反映场外配资有所抬头，中国证监会新闻发言人回应称，注意到近期有关场外配资的报道增多。对此，中证监密切关注，指导有关方面依法加强对交易的全过程监管。各证券公司要严格执行经纪业务及融资融券客户适当性管理，加强异常交易监控，认真做好技术系统安全防护。

对场外配资这幺快就做出表态，让人感觉到监管层对市场的关怀备至，不愿让这波好不容易起来的行情转瞬即逝。就这一点与2015年时已有所不同，当时正是因为监管层的过晚干预，导致场外配资氾滥，使得加槓桿的速度比以往任何一波行情都来得快。这次不同了，刚有苗头，就马上踩剎车，说明监管层不希望行情来得快去得快，更不愿意过往的事情再来一遍。

万亿成为一个信号

去槓桿被列为2018年防控金融风险的重点，一批P2P平台被严查也凸显出国家对去槓桿的决心，今年虽然在资金面上有所鬆动，但去槓桿作为阶段性任务并未完成，因此以为股市要大幅加槓桿，实施上与中国经济调控的节奏并不符合。因此灵童就以为，去槓桿下的股市，万亿成交额不可能成为常态，相反是一个信号，或者说是一个标誌，一旦过万亿，就要加大调控的力度，加大监管的力度。

在此背景下，期待被监管层明令禁止的场外配资再来一次死灰复燃，多少有些与政策背道而驰，不可能长久。因此灵童以为，投资者对于槓桿的运用要适度、合理、合规，不宜盲目、违规加槓桿。

再从监管层的角度来说，2015年市场还有点承受能力的话，今天的股市和投资者，可能已经没有多大的承受能力了。即便救市，难度也要远大于2015年。因此上任不久的中证监主席易会满说自己有种坐在火山口的感觉，也是不希望行情走得太快，否则赚钱了没有说好，亏钱了大家又要骂他，其中背负的压力，前几任中证监主席都已深刻感受到，相信易会满不愿重蹈前任的覆辙。

良好氛围迎科创板

还有就是即将推出的科创板，也需要一个良好的市场氛围，来迎接注册制的试点，这是关係到A股IPO改革成败的关键，从这个角度来说，也不容场外配资来搅局。在这个过程中，券商要主动维护市场秩序，做好场外资金的接口工作，不要给场外配资提供疯狂的通道；银保监会要密切关注银行资金的动向，坚决防止银行资金像2015年那样以配资方式进入股市，冲击A股，破坏市场秩序。另外监管层对于违规者也要加大处罚力度，方起震慑作用。如此以来，场外配资才不会成为市场的风险源，让刚刚形成的良好局面毁于一旦。