石油人民币利港拓商机

香港经贸商会会长 李秀恒

若说2016年10月1日「入篮」(SDR)是人民币迈向国际化的重大突破，那幺2018年3月26日又是一个具有里程碑意义的一天，事关上海国际能源交易中心就在当天正式推出人民币结算原油期货。相信随原油期货在中国的交易量增加，以及「一带一路」的互动发展，乐意使用石油人民币的国家、地区必然越来越多，美元独大的情况将会渐渐改变。

基辛格曾说过：「控制了石油就控制所有国家，控制了货币就控制整个世界。」可以说，美国之所以胆敢周围横行霸道，石油美元发挥了关键性作用。石油人民币横空出世，无疑是对石油美元的一个挑战，但是否就可以一下子与美元分庭抗礼，还须务实分析，不能盲目乐观。

挑战美元 路仍漫长

先看看以下数据：一，截至去年底，在全球外汇储备中，人民币佔比1.23%，与美元所佔的62.7%(6.28万亿美元)相差巨大;二，在SDR中的五种货币，权重分布是美元41.73%，欧元30.93%，人民币10.92%，日圆8.33%，英镑8.09%，人民币与美元和欧元的权限有明显差距;三，最新的国际贸易结算货币排名，美元使用率为39.47%，欧元33.98%，英镑、日圆、瑞郎和加元位列第三到第六位，人民币排第七，在国际支付中佔比仅1.56%。

现时人民币势头强劲，不少舆论对人民币的前景也一片叫好，不过从上述三大数据反映出，虽然人民币的国际化进程取得重大成就，但与美元的国际霸主地位相比，仍有天壤之别，甚至与欧元、日圆相比也有不足。因此，如以为人民币近来表现强势，很快就与美元并驾齐驱，那不仅是极大的误判，而且十分天真。

应该清醒认识到，要终结美元霸权，还需要漫长的过程。

不过，对于香港作为境外最大离岸人民币中心来说，石油人民币的出现，正好带来难得的契机，可把香港的金融优势尽情发挥。事关上海原油期货是向全球投资者开放的，最大特点是以「国际平台、人民币计价、净价交易、保税交割」作招徕，在内地资本项目尚未实现可完全自由兑换的背景下，可说为香港提供了一个发展离岸人民币业务的黄金时机，箇中好处，不言而喻。

境外平台 唯港独家

值得留意的是，上海国际能源交易中心为了便利境外投资者，向香港证监会申请成为自动化交易服务(ATS)提供者，在香港本地设立电子交易平台，让国际投资者无须前往上海便可买卖期货合约。这是上海原油期货市场在境外唯一的电子交易平台，香港得利之大，可想而知。

香港虽是亚太区首屈一指的国际金融中心，但以往商品期货交易一向是短板。前几年，香港商品交易所成立，意图有所作为，奈何交易不够活跃，入不敷支，终以清盘收场。而今，国家推出原油期货，且在港设立独家的境外电子交易平台，香港的金融机构若能好好利用这个独家平台，善用「一国」之便，「两制」之利，不愁没有商机。

因为，原油期货必然牵涉大量资金，当中便会催生很多配套服务，包括融资、原油及油製品贸易、仓储设施建设、风险管理，以及境外保证金存管(涉及跨境收款、付款、结汇、购汇)等。以香港承接沪港通、深港通、债券通、黄金通的经验，相信只要摸清需求，针对客户特点设计好各种类型的配套产品，在原油期货交易当中配合到「国家所需」，发挥出「香港所长」，香港的国际金融中心地位必更稳固。