降準预期 无济于事

中美贸易战开打冲击内地金融市场，儘管有降低银行存款準备金率的利好预期，但21日A股仍然以明显的跌幅报收，而外汇市场上，人民币汇率急剧回软，防线已经退回到6.50一线。
人币急贬冲击信心
上周末美国悍然发起对中国的贸易战，中方只能对等回击。中美贸易战持续升级让内地股市本周走势雪上加霜，19日暴跌之后，20日在大跌之后企稳，但21日两市场最终选择了继续下跌，两市成交额继续萎缩在3500亿元一线，显示市场仍然是场内资金博弈。
外汇市场上人民币汇率急跌，一定程度上冲击了股市的信心。儘管中国反覆表态不会用货币战对抗贸易战，人行反覆强调发挥市场机制而不会干涉，但是人民币汇率这是真的在回软。现在纠缠的地方是6.50关口，而去年年底人民币兑换美元的汇率中间价就是6.5342关。中间价今年以来的所有涨幅均有可能悉数送回，市场担心人民币汇率的急速回软会加剧国际资本的流出，让本就捉襟见肘的股市资金面受到更大的掣肘。
底部在抵抗中寻找
21日收盘上证综指已经回落到2900点下方，而从21日盘面看，市场抛压有增无减，预示着市场多头还难以组织起有效的反攻，只能任由市场空头肆虐。
而21日早盘市场曾经一度出现强势表现，因为市场上出现内地将在近期降低银行存款準备金率的预期。据分析，在强劲的内外部逆风下，内地币策立场已转为宽鬆，预期人行将在1到2周内宣布定向降準，时间点最可能落在本周六，且可能覆盖大多数银行，实际上等同于全面降準。此次降準的幅度对不同的银行而言，可能从50个到150个基点不等，降準后，料今年还会至少再降準一次，幅度达100个基点。
降低银行存款準备金率，势必会释放更多的流动性，会让内地股市也间接获益。但是，冷静观察，内地继续降準的空间十分有限，在4月25日降準1个百分点后，现在大型金融机构的存款準备金率已经回落到15.50%，中小金融机构的存款準备金率已经回落到13.50%，这已经是10年前内地的银行存款準备金率水平。可见，内地继续大幅连续降準的可能性不大，因为空间实在是有限的。而且，持续释放流动性也会加剧内地的金融风险。
一句话概括，内地股市现在最缺的是信心，钱是次要的。断崖大跌、贸易战云、世界盃魔咒，大盘一直在抵抗中寻找短期的底部。（王长久）