A股底部信号相继出现

美国证实取消近3个月来禁止美国供应商与中兴进行商业往来的禁令，受此消息提振，内地股市12日出现大涨普涨，阶段性底部也随之露出水面。

2691点当为阶段性底部

7月6日中美贸易战正式开火，同一天内地股市各大指数也创出阶段性新低。此后，内地频繁释放唱多的声浪，从人行到银保监会，从深交所到上交所，再到官方媒体新华社，各方一致唱多，在一定程度上舒缓了市场的恐慌。而中兴通讯解禁则更给了市场多方以博短线的窗口。

昨日上证综指重上2800点关，收盘报2837点，大涨59.89点或2.16%；深成指也大涨249个点或2.77%，收盘报9273点；创业板日升幅最大，收盘大涨3.30%。美中不足的是，上证50指数表现消极，跟进意愿不强，日升幅只有1.74%。另外，两市场成交额只有4158亿元，放量有限。近期A股市场情绪低迷，短期影响市场情绪的因素确实存在，比如美国单方面挑起贸易战、内地去槓桿背景下信用违约不断等等，但以中长期视角看，目前A股已经进入估值合理区域。

经济发展好势头是信心所在

内地股市在中美贸易战正式接火之日见到最低点，说明贸易战的冲击最高潮已经过去，市场恐慌情绪也接近尾声。而从中长期看，股市势必将回归基本面。面对复杂的国内外环境，中国保持着战略定力，近期公布的一系列经济数据对内地股市构成明显的支撑。

而从金融体系来说，总体运行平稳，伴随着国民经济的稳中向好，银行业、保险业和证券业经营安全稳健，上市公司盈利能力提升，平均估值水平在主要经济体中居于低位，中国资本市场已显示出较好的投资价值。上半年，境外资金净流入股票市场1313亿元，境外机构投资者净买入中国政府债3089亿元。

估值底有望变成市场底

权威数据显示，经过大幅度下跌之后，A股市场的估值已处在历史大底附近，更逐渐成为全球市场的估值洼地。

近期不确定性的因素继续存在，如果到8月底中美贸易战未见转机，升级版的贸易战势必将对内地股市和人民币汇率造成更大的冲击。所以，内地股市能不能将目前的估值底演化为市场底，关键还看两点，一是市场成交额能不能有效持续地放大；二是国家队会不会持续作为。而从目前情况看，这两点都很难做到。所以，阶段性的底部还需要反覆确认。但近期内地股市频繁出现大涨大跌，显示磨底工程已经到了关键时刻，至少2691点暂时可保无虞。

随着反弹的展开，昨日的这种普涨将不可持续，市场有望出现结构性的价值发现型行情，价值投资有望成为近期主线。(王长久)