A股仍保持相对稳定

昨日上证综指逼近2015年6月15日股灾以来的最低点，深证成指创出2014年12月以来的新低，而创业板指数更是倒退回4年前的水平。但是，由于市场主力护盘坚定，内地股市总体上仍然保持着相对稳定的态势，成交额萎缩到2500亿元以下，显示市场并未出现恐慌情绪。

主力护盘日趋坚定

A股2015年6月15日开启股灾模式，7个多月时间，上证综指最大跌幅就达到2540个点或49%，而深证成指最大跌幅超过55%，创业板指数期间最大跌幅接近60%。而本轮熊市，从1月29日算起，到目前也是7个多月时间，上证综指最大跌幅只有934个点或26%。首轮熊市内地股市反覆出现千股跌停的局面，但本轮熊市两市场总体上表现温和，大盘呈现出明显的抵抗式下跌，再也没有出现大面积跌停的情况。

而从盘面看，内地股市本轮熊市主力护盘趋于积极，7月3日上证50指数率先触底后拒绝进一步下跌，反覆护盘。9月10日深证成指跌幅接近2%，创业板指数跌幅超过2.4%，而上证50指数跌幅只有0.99%，使得上证综指日跌幅仅有1.21%。

到目前，深证成指已经倒退到2014年12月的水平，创业板指数已经倒退到2014年8月15日的水平，而上证50指数到目前为止，与2016年2月29日的股灾最低点仍然有超过27%的升幅，显示护盘动能仍然很强。

稳定股市不会放鬆

9月7日，国务院金融稳定发展委员会召开第三次会议，对内地股市的评价是「平稳运行」。这样的会议精神释放信号，一个是主力护盘会更加积极主动，因为保持资本市场平稳运行是目前的重要任务。二是资本市场改革会积极推进。总体来看，股票市场的稳定是重要的工作内容，一系列稳定市场的有效举措也会加大力度，资本市场的改革措施也会持续推进，随?回购新政的出台，上市公司的回购行动大量开展将彻底逆转对市场的负面影响。

养老金、保险资金、社保基金、外资等长期资金陆续入市，中国股市的主力护盘动能还会逐渐增强，市场的核心优质资产会被越来越多有实力者争抢，优质资产重新步入慢牛的轨道可以期待，进而中国股市的稳定也是可以期待的。

目前困扰内地股市的核心问题是市场资金面持续紧绷，缩量会制约大盘的跌幅，但也会制约大盘未来的反弹动能。成交额缩量集中反映了内地股市信心严重低迷，内地股市目前最缺的不是资金，而是信心。所以，如何调动投资者入市积极性，提振市场信心，将成为有关方面稳定股市的关键所在。

从目前态势看，上证综指股灾以来的大底部2638点在经受多次威胁后，很有可能被空头打穿，但是，这依然不会引发市场的恐慌。因为如果扣除上证50指数护盘因素，上证综指的2638点关其实早就跌穿了。所以，市场不会因为2638点的得失而出现大的改变。

王长久