24日美方正式开启对中国价值2000亿美元商品徵收10%关税，中方也进行了反制，中美贸易战全面升级。受此影响，人民币兑美元离岸汇率上周重新逼近6.9关。而本周美联储势必开启今年第三次，也是2015年以来第八次加息，人民币汇率势必将经受更严峻的考验。
今年4月开始，受中美贸易战反覆升级影响，人民币汇率持续走低，人民币兑换美元汇率中间价从6.39反覆回软到6.89关，而人民币离岸汇率更逼近7整数关口，最低到了6.9530，创出今年的重要低点。
7月31日中央政治局会议释放出稳定经济成长的信号，提出六个稳定的任务，第二位的就是稳定金融。人行、银保监会和证监会先后出手稳定人民币汇率和内地股市。而9月下旬人行和香港金管局签署备忘录，人行可以利用金管局的债务工具中央结算系统(CMU)债券投标平台，在香港招标发行央票，此举有助于丰富香港高信用等级人民币金融产品，完善人民币离岸市场债券收益率曲线，推动人民币国际使用。央票作为流动性管理工具之一，今后也可以通过发行央票来调节离岸人民币流动性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
基本稳健将保持
稳定人民币汇率，离岸市场非常关键，因为离岸市场上做空人民币更容易，所以，离岸市场上人民币汇率波动幅度也更大。人行可以在香港发行央票，首先会对离岸市场的流动性造成一定程度的紧缩效用，这在某种程度上对市场造成了「加息」效应。在目前的时点来考虑发行央票，也在一定程度上表明人行希望保持政策灵活度，一旦离岸市场出现较为明显的人民币空头情绪，发行央票可以提高离岸人民币市场的利率水平，以提高做空人民币的成本，抑制人民币空头。
人行抢先出手，已经在一定程度上进一步震慑了市场空头，21日，人民币兑美元汇率中间价既调升173个基点，而隔夜离岸人民币HIBOR上升160.9个基点，为5月以来最大涨幅。
央行最新举措表明稳定汇率的决心，对人民币汇率起到了一定提振作用。即使本周美联储再度加息，人民币汇率受到的冲击也将非常有限。而且，加息预期已经在一定程度上被提前消化，靴子落地，对美元提振也将有限。
今年剩下的3个多月，稳定人民币汇率仍然将是一场硬仗，尤其是10月份，美国财政部又将拿汇率操纵来说事。中国已经表态，不会通过人民币汇率贬值来冲抵贸易战影响，中国势必还将继续努力保持人民币汇率的基本稳定。所以，人民币汇率还将继续在6.80到6.90区间窄幅震荡，不出大的意外，人民币不会出现破7的危险。
王长久
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