A股筑底仍在路上

作者：王长久

上周升势淩厉的A股，中秋节后第一个交易日又转向低迷，上证综指收盘下跌16.35点或0.58%，中止了向2800点关发起的挑战。而两市场成交额也从节前峰值3200亿元萎缩到2400亿元，显示节后内地股市人气尚未恢复。

贸易战阴影挥之不去

上周一美国总统宣布将对价值2000亿美元中国商品徵收10%的关税，中方随即宣布将对价值600亿美元美国商品徵收关税。中美通过谈判解决贸易争端的可能性几乎没有了。《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书也反映出中美贸易冲突的严重程度。受此影响，香港股市24日就已经出现大跌，恆生指数大跌454个点或1.62%，这也为25日开盘的内地股市投下了阴影。

另外，内地全面取消预售制的传闻，严重冲击香港股市的内房股，碧桂园跌近6%。25日A股地产板块整体跌3%，加剧了股市的颓势。

入富成败对市场影响有限

本周影响内地股市的因素主要是入富。继A股成功入MSCI明晟指数后，全球第二大指数公司富时罗素也再度考虑纳入A股，最终结果将于9月27日淩晨公布。综合机构的观点来看，预估此次富时罗素纳入的权重有可能到0.8%，理论上可以带来五千亿美元的增量，也就是三万亿人民币的增量资金。从目前的态势看，内地股市入富成功的可能性比较高。

但入富成功不一定就意味?内地股市可以进入牛市。从内地股市今年6月1日正式入摩到现在的走势看，无论是入摩还是入富，其实都不关内地股市的牛熊。入摩近四个月，内地股市的走势和之前市场预期并不一致。还有就是内地股市与香港股市的互联互通在开启之前也是被寄予厚望，结果同样没出现符合市场预期的情况。

A股仍将继续筑底

今年年初开始的探底工程，因为中美贸易战而持续延期，而今，虽然市场出现了一定的估值底，具有一定的投资价值，而且持续的吸引外资政策也让外资成为内地股市的生力军，但是，贸易战阴影终究是挥之不去的，中国经济增长也遇到持续的压力，市场信心很难出现根本性的变化。

内地股市成交额最低已经逼近2000亿元，上周连续上涨的峰值也只有3200亿元。这说明无论是涨还是跌，市场成交都无法有效放大。而成交额无法放大，也注定了内地股市筑底之旅仍然漫长而曲折。