A股避险情绪骤升

受隔夜美股暴跌拖累，内地股市20日全面重挫。到19日，本轮救市行情展开刚好满月，沪深两市累计升幅十分明显，上证综指19日收盘站上2700点整数关口，都让市场避险情绪明显升温。

总体向牛行情持续整整一个月，已经是今年历时最长时间的行情。而本轮行情各大指数累计升幅都比较可观，上证综指最大升幅为254个点或10.37%，深证成指最大升幅为1024个点或14.45%，最牛的是创业板指数，最大升幅达到210个点或17.74%。而本轮行情反覆向上，没有出现像样的修整，累积了一定的风险。

另外，到本周各大指数都到了比较重要的节点，上证综指19日已经收复2700点关，深证成指也收复了8000点整数关口，创业板指数上周也突破了1400点关，市场明显开始高处不胜寒。所以，20日内地股市的大跌，隔夜美国股市大跌只是一个外因，内在的避险情绪升温才是重要原因。

赌性发作动摇信心

内地股市儘管已经有了一定的价值投资倾向，但是，市场总体上还是散户推动，仍然无法改变资金推动型行情。而两市场成交额最高只有4700亿元，与以往行情无法相比，说明本轮行情仍然是场内资金博弈，仍然无法调动场外资金大举进入的兴致。

更麻烦的是，本轮行情起初还是上证50指数领头，可行情一展开就原形毕露，重新回到疯狂炒作垃圾股、退市题材股的局面，恆立实业14个交易日拉出13个涨停，管理层一遍遍警告也无济于事。ST长生儘管面临退市风险，但是近期连续拉出6个涨停，导致管理层出台史上最严退市新规，19日开始开启ST长生退市程序，17亿元的炒作退市题材的资金悉数被套牢。另外，ST板块持续被爆炒，20日两市场大盘大跌也无法让ST板块收敛。市场疯狂炒作垃圾股、退市概念股也让市场信心动摇。

救市行情向上空间有限

本轮行情一直靠陆续出台的救市新措施维繫，而在行情起来后，后续的救市措施也将变得相当有限，这就使得本轮救市行情总的向上空间比较有限。从外部环境来看， 2009年3月以来，美国股市持续长牛推动全球股市持续走牛，今年年初特朗普高调宣称道琼斯指数要上30000点。可是，物极必反，美国股市却掉头，虽然还不能说美股要进入熊市，但剧烈的震荡往往是股市变盘的前兆。美国股市后续走势势必会影响到A股本轮行情的走向。

19日上证综指已经站上2700点，20日的回撤预示?内地股市需要进行必要的休整，重新积聚力量。现在就说本轮行情到头显然为时尚早，但大盘在2700点继续向上攻的空间势必非常有限。一是中美贸易战缓和的迹象还不明显，二是中国经济走向还有诸多变数，三是人民币汇率儘管目前保7没有多大问题，但中长期压力显而易见。更重要的是，无论股市是涨还是跌，都无法改变内地股市被边缘化的命运，多年的大熊市已经让大众认识到指望炒股来改变命运是不切实际的事情。而且，整个社会流动性紧缩也是显而易见的，股市会越来越差钱，股市越来越难以再现以前那样的疯狂。

王长久