A股云开雾未散 全年收阴已成定局

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受三大利好提振，内地股市12月3日出现普涨行情，成交额也有所放大，显示市场出现回暖迹象。

三大利好提振信心

上周还昏昏欲睡的内地股市，在12月第一个交易日迎来三大利好。一是中美达成共识，停止加徵新的关税;二是银行理财子公司落地，可以直接投A股，最新数据显示，截至今年10月底，银行非保本理财产品余额达22.43万亿元;三是股指期货也迎来第三次鬆绑，这对A股市场是明显的利好。从长期来看，股指期货鬆绑将为市场带来增量资金，提高股市活跃度。还可以使股指期货市场更好地发挥套期保值、价格发现和资产配置三大功能。投资者可以更好地利用股指期货市场套期保值和资产配置功能，提高投资的安全性和资金效率。另外，股指期货市场流动性增加，价格发现功能增强，也有利于股票投资者参照股指期货的升贴水观测股市的市场预期。

市场表现符合预期

受三大利好提振，内地股市出现久违的普涨行情，总体升幅比较可观。但是，3日内地股市表现总体上还是比较理性。一是整个交易日市场走势比较平稳，开盘冲高之后就基本持平，波动不明显，显示市场接盘比较有力;二是收盘升幅比较理想，维持在2.57%到3.34%之间，显示市场反应比较理智，未见明显的冲动;三是明显普涨，两市场下跌的个股只有三四十只，而涨停的个股也比较有限，说明场内个股受到普遍的追捧。

但是，3日内地股市的表现也暴露出内地股市的一些问题。一是两市场普涨局面难以为继，按目前态势，内地股市仅能维繫有限的局部行情，大面积普涨是不可能持续的;二是两市场成交额只有4250亿元，仍然处在今年以来的低水平，后续就看内地股市成交额能不能继续有效放大。如果成交额后续无法有效放大，甚至出现萎缩，则至少3日这样的普涨是不可能持续的，就是大盘指数上涨的空间也将是非常有限的;三是内地两市场大盘都运行到前期的天花板附近，上证综指2700点整数关口压力沉重，本轮自10月19日开始的救市行情几次都在2700点关铩羽而归。本次要冲破2700点关，还需要积蓄更大的动能。

全年收阴已成定局

上证综指今年开盘在3307点，而到12月3日收盘还在2664点。而今年行情就剩下最后的19个交易日，无论是上证综指的2700点关还是2800点关，都是不小的阻力。更不要说3000点整数关口，以目前的态势和动能，完全没有突破的可能。何况，内地股市还面对诸多的不确定性，如中美贸易战虽然出现一定的缓和，但是，至少目前的水平还将持续。而且美方反反覆覆的态度也让各方充分领教了。还有就是中国经济确实出现一定的下滑压力，12月3日公布的财新製造业PMI数据就是一个证明。另外，内地股市持续被边缘化已经成为不可逆转的趋势，股市前景难以充分乐观。

王长久