上证50显疲态

7日内地股市藉助上周五美国股市暴涨的做多氛围强力反弹，但上证50指数率先回软给市场传来不安的气息。2018年1月份的小井喷行情，就是因为上证50指数在去年1月24日就彻底见顶回撤，进而拖累深证成指、上证综指先后于去年1月25日和1月29日见顶的。

成交缩量不利上证50

昨日，内地股市一方面受到降準利好的继续提振开高，另一方面是受到上周五美股暴涨，7日亚太股市普涨的影响，中小资金进场明显，使得市场形成普涨局面。当天收盘，有接近100只个股涨停，初步显现赚钱效应。

但是，上证50指数开高回软明显拖累了大盘的表现，连续两个交易日上涨，可两市成交额持续萎缩，7日只有3473亿元人民币，显示场外资金进场有限。而有限的资金仅能维繫中小创板块的强势，上证50指数指标股明显受到冷遇，反弹乏力。而上证50指数回软更给市场传出不安的信号，去年年初的行情就是因为上证50指数率先回软进而持续大跌而夭折的。

7日亚太股市中，日本日经225指数升势最为淩厉，涨幅接近2.40%。韩国成分指数涨幅也接近1.40%。相比之下，A股走势相对比较弱，上证综指收盘上涨18个点或0.72%，受到中小资金追捧的深证成指升幅达到115个点或1.58%。创业板指数表现最为突出，升幅达到1.84%。

上攻博弈仍将继续

除了降準，A股很有可能会受到中美贸易谈判进展的影响。7日上午9时许，美国贸易代表团进入中国商务部，加上特朗普之前释放信号，对中美贸易谈判的前景表示乐观，如果本轮谈判真的能有进一步的好消息出现，势必会对内地股市有更好的提振。

另外，外资继续大举进入A股也是7日股市盘中的一个亮点，仅在早盘，沪股通净流入7.27亿元，深股通净流入5.1亿元。目前，沪深300指数远期市盈率降至2014年以来最低，指数表现创出全球金融危机以来最差记录。这样的估值优势势必会对外资形成更大的吸引力。

A股经过连续两个交易日的触底反弹，上证综指成功收复2500点关，并具有了一定的继续向上攻击的能量，但继续上攻仍然将会步履蹒跚。一是内地股市成交额继续萎缩，目前这样的成交规模显然不足以支持大盘持续反弹。二是内地股市在上周五跌穿去年10月19日创出的政策底，说明市场探底惯性仍然很强烈，如果没有成交额急剧放大来洗盘，市场要彻底扭转这样的反覆探底惯性还很不容易。

更大的麻烦是今年上半年内地将大概率地推出科创板，有限的资金会不会更多地流向新板，让本就捉襟见肘的主板更加快速地被边缘化，都是市场的一个顾虑。持续降準是利好，但也说明经济下行压力的沉重，估值优势对沖经济增长下行压力，最终结果难以预料。

王长久