24日内地股市走出独立行情，在周边市场一片惨淡的时候，A股明显抗跌，更出现了明显升幅。只是两市成交额继续萎缩，显示人气依然低迷。而形成鲜明对比的是，全球投资基金却在持续增持中国股票，上周中国的股票投资基金流入了15.8亿美元的新增资金，让内地股市越来越呈现出内冷外热的局面。
美股暴跌资金流入
美股市场最近过得很不平静，道指在上周创下自2008年金融危机以来的最差单周表现，纳斯达克综合指数上周累计下跌近8%，并自8月29日创下的历史高点以来累计下跌超过20%，成为2008年以来美国三大股指中第一个跨过熊市门槛的指数。市场人士担心，对于牛了很久的美股来说，熊市终于要来了。美股剧烈震荡，全球股市也不平静：日本和欧洲股指都自高位累计下跌超过20%。
美欧日股市大跌让更多热钱流入内地股市，19日虽然美联储继续加息，但却降低了明年加息预期次数，对于新兴市场而言或是个机遇，比如美联储放慢加息步伐会让美元面临下行压力，新兴市场货币将在套息交易支持下以及原油价格稳定回升的前提下获得支撑。随着外部因素趋于稳定，新兴市场股市表现在2019年有望改观。而A股近期走出相对抗跌行情，也让国际热钱更加青睐。中国证券市场开放的大门正进一步打开，而随着美股市场低迷，外资流向的进程有望加快，进而成为推动A股市场上升的重要力量之一。
年内A股跌无可跌
外资加码流入A股，已经成为2018年的新常态，但内地资金撤离也是常态。2018年就剩下最后的4个交易日，24日两市成交额萎缩到1133亿元人民币，继续刷新2016年熔断以来的新地量。这说明内地股市买盘严重不足，同时也说明市场抛压明显减轻，多空形成相对的平衡。而在剩下的交易日，随着做空动能的释放以及更多积极因素的出现，沪深两市将有望企稳运行，投资者对2018年最后一周A股的表现或可多一份乐观。
目前，上证A股的市盈率为12.77倍，深圳A股的市盈率为10.62倍，中小企业板的市盈率为23.88倍，创业板的市盈率为35.65倍，从估值分布来看，A股已经处于历史底部区域。估值优势迟早会发挥作用，会吸引场外资金进场，而外资持续流入的态势将更加明显。
总体上来说，内地股市目前这种内冷外热的局面会是暂时的，明年内地资金流入股市的形势应该会有所好转。昨日行情说明，上周召开的中央经济工作会议释放积极信号，市场情绪开始受到提振。对于A股而言，中央经济工作会议对宏观政策转向的进一步确认将在一定程度上提振投资者信心，尤其「实施更大规模的减税降费」顺应市场预期，这将对后期沪深两市运行产生积极影响。在经历了惨淡的2018年之后，人们对A股的2019年也是可以相对地乐观一点。
王长久
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